評綠角的「股海勝經」一書@ USA Stock | 台灣彩券分店資訊
2009年8月27日—...翻譯成「散戶投資正典」,只是或許Siegel不知道這個很恐怖的書名,讓出版社就這樣亂搞了,而綠角不知道為什麼會妥協這種奇怪的書名?
我一直是綠角部落格的忠實讀者,因此綠角出書我也在第一時間就在網路訂書,金石堂也很有效率在出版那天就把書送到樓下的便利商店了。
先談談書名好了,很遺憾的指數化投資法變成了副標,反而是「股海勝經」這種爛到想推薦這本好書,卻也不知道怎麼開口跟朋友說的書名。這個書名讓我訝異的程度不亞於Stocks for the Long Run這本書翻譯成「散戶投資正典」,只是或許Siegel不知道這個很恐怖的書名,讓出版社就這樣亂搞了,而綠角不知道為什麼會妥協這種奇怪的書名?摒除個人對「勝經」這類書名的不良偏見,將來如果一個投資人想找指數化投資的書籍,結果網路書店、圖書館未必會把副標納入書名那一欄,可想而知就無法搜尋到這難得一見介紹指數化投資的書了。以下是每個章節的討論,紅字部份是我個人的comments。
翻開書的第一章第一頁,其實就很值得討論了。選股的困難在選擇指數的時候同樣會面臨到,尤其現在指數越來越多的情況下。而面對琳瑯滿目的指數型基金,投資人同樣不知如何下手。同樣的,指數型基金也很可能在買進後過去的好表現就終止了。而投資標的和市場漲跌幅同步大概是指數型投資最大的特點了,這不會有什麼問題,除非投資人挑到的指數無法代表市場,會發生嗎?其實也會。而即使數型投資也已經有了許多趕流行的商品出現,例如黃金ETF、能源ETF等,這些大家一致看好的產業並不會因為採取指數型投資就可以避免泡沫的破滅。最後,進場時機點的問題跟投資人的哲學或策略比較有關係,其實跟是否採取指數型投資並沒有太大的關係。如果一個投資人的投資心理就是追高殺低,即使他因為體認到自己沒有選股的能力而採取指數型投資,可是他一樣以追高殺低的方法,其實下場一樣悽慘。所以綠角說指數化投資可以徹底解決這些問題,其實我並不認為。指數化投資可以獲得和市場平均幾乎一樣的報酬,但是並不是所有投資困境的萬靈丹。
而第二章談的是「整體無法高於平均」,這句話是對的,但是舉例則有待商榷。綠角其實在書中一直認為會有一半的人高於平均,而另外一半的人低於平均,只是股市中賺錢的人和賠錢的人是呈現常態分佈的嗎?其實在學術界已經有不少研究證實了股市的報酬分佈(Return distribution model)並不是常...
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